Американские депозитные свидетельства и подписные сертификаты

Помимо акций довольно распространенными ценными бумагами являются американские депозитные свидетельства (American Depositary Receipts) и подписные сертификаты (warrants, subscription warrants).

Американские депозитные свидетельства – ADR

Эти свидетельства являются ценными бумагами выступающими в качестве субститутов акций иностранных компаний. Они представляют собой своего рода расписку о том, что ее владелец имеет акции какой-либо иностранной корпорации в одном из банков Соединенных Штатов, и дают их держателю права на дивиденды и получение определенной доли при продаже активов соответствующей корпорации. С помощью ADR иностранные компании получают доступ к американским инвесторам, в то же время американские инвесторы вместо того, чтобы покупать сами акции иностранных компаний на зарубежных фондовых рынках, получают возможность закупить их субституты, выпускаемые в США в форме ADR.

Подписные сертификаты

Подписные сертификаты – это особый вид ценных бумаг, которые выпускаются вместе с облигациями или привилегированными акциями и дают, их держателю право на покупку обыкновенных акций по оговоренной цене в течение определенного периода (несколько лет). В отличие от преимущественных прав на покупку акций нового выпуска, подписной сертификат предусматривает более высокую по сравнению с текущим курсом цену на акции, которые могу быть куплены в оговоренный в нем период.

Этот рыночный институт дает корпорации возможность снижать процент по выпускаемым облигациям путем использования в качестве стимулятора воплощенной в таком свидетельстве привилегии на покупку акций этой корпорации, особенно если есть основания надеяться на увеличение их курса. Держателю же этого сертификата он дает возможность получить прибыль на курсовой разнице в случае роста корпорации.

Например, корпорация "X" выпускает серию облигаций под 8%, прилагая к каждой облигации один подписной сертификат, дающий держателю право купить 100 акций этой компании в течение 10 лет по цене $12 за акцию.

Текущая рыночная цена обыкновенных акций корпорации "X" составляет $10 за акцию. В том случае, если в какой-либо момент в течение этого 10-летнего периода курс акций превысит $12 долларов, держатель подписного сертификата сможет использовать предоставленное им право и закупить 100 акций по цене $12 долларов. Если обыкновенные акции корпорации "X" продаются в данный момент по цене $20 долларов, купленные им 100 акций (на сумму $1200) на рынке стоят $2000, а он может тут же реализовать эти акций, которые обошлись ему в $1200, за $2000 долларов и купить курсовую прибыль в размера $800.