Ценные бумаги инвестиционных и холдинговых компаний

На фондовых рынках в настоящее время обращаются ценные бумаги, в основе которых лежит не действительный капитал, а фиктивный, т.е. уже выпущенные акции и облигации. Такие бумаги эмитируются инвестиционными или холдинговыми компаниями (investment or holding companies). В отличие от обычных компаний, капитал которых функционирует в сфере производства, торговли, транспорта и т.п., эти компании инвестируют свои активы в портфели ценных бумаг (portfolio of securities). На практике это выглядит следующим образом: инвестиционные компании создают своеобразный пул средств индивидуальных или некрупных институциональных инвесторов и приобретают на них ценные бумаги других корпораций или правительства. Они вкладывают свои средства в акции, облигации, опционы или средства рынка краткосрочных капиталов и выпускают под них свои бумаги (чаще всего акции). Лицам, вкладывающим свои средства в такие компании, они обеспечивают большую диверсификацию, ликвидность и оказывают большой объем профессиональных управленческих услуг, чем это доступно для индивидуальных инвесторов в обычных условиях. В основе доходов такой компаний лежат дивиденды и выплата процентов по ее портфелю бумаг. Кроме того, инвестиционная компания взимает со своих инвесторов плату за профессиональные услуги и за закупку акций.

В принципе, существует 2 вида инвестиционных компаний:

• инвестиционные компании закрытого типа или инвестиционные тресты (closed-end investment companies, or investment trusts), которые выпускают акции только в момент своего создания и, следовательно, имеют строго фиксированное число акций на руках держателей. Акции этих компаний продаются на фондовых рынках, в том числе на крупных фондовых биржах. Эта форма инвестиционных компаний была наиболее популярна до 1940 года (до принятия Закона об инвестиционных компаний США);
• инвестиционное компании открытого типа совместные фонды (open-end investment companies, mutual funds). Эти компании или фонды осуществляют эмиссию акций на регулярной или периодической основе и активно продают свои акции по чистой стоимости. Согласно Закону 1940 года, они имеют право выпускать только обыкновенные акции. Компании этого типа являются в настоящее время наиболее популярными. Инвестиционные фонды открытого типа осуществляют диверсификацию инвестируемых ими средств различными способами: либо они вкладывают средства в различные компании, либо они инвестируют в разные отрасли, либо они обеспечивают диверсификацию путем использования в своем портфеле различных видов ценных бумаг. В общих чертах с требованиями Закона об инвестиционных компаниях 1940 года, каждая инвестиционная компания должна указывать свое конкретное целевое предназначение. В общих чертах, в зависимости от целей инвестиционные фонды характеризуются как рассчитанные на "приращение капитала инвестора" (funds featuring "growth, or capital gain), "принесение ему доходов" (funds featuring "income") или "надежное размещение средств" (funds featuring "safety").