Концепция четырех рынков

Любой рынок ценных бумаг (фондовый рынок, stock market) подразделяется на первичный и вторичный. На первичном рынке (primary market) происходит размещение новых выпусков ценных бумаг, эмитентами которых являются корпорации, федеральное правительство, правительства штатов и муниципальные органы. Покупателями фондовых ценностей являются индивидуальные инвесторы (individual investors) и кредитно-финансовые институты (institutional investors): пенсионные фонды корпораций и государственных учреждений, страховые компании и инвестиционные фонды и т. д.

Размещением ценных бумаг (за исключением облигаций федерального правительства) занимаются инвестиционные банки (investment bunks), которые для этих целей как правило создают временное формирование – эмиссионный синдикат. Каждый из участников синдиката в пределах выделенной ему доли выпуска проводит подписку среди своих клиентов.

Бумаги, приобретенные инвестором при эмиссии, могут быть перепроданы. Такие сделки купли-продажи ранее выпущенных бумаг совершаются на вторичном рынке (secondary market).

В принципе принято считать, что вторичный; рынок состоит из двух частей:

Однако в последнее время в американской практике твердо закрепилась концепция "четырех рынков".

Большая доля сделок осуществляется через компьютеризированную службу "Instinet" ("Инститьюционал нетуоркс корпорейшн"). Институциональные инвесторы закладывают в компьютерную систему информацию о том, что они заинтересованы в покупке или продаже тех или иных фондовых бумаг (как правило, крупных партий), и фиксируют в ней свои предварительные котировочные предложения.

С помощью такой системы институциональные инвесторы добиваются двух целей: крупной экономии на комиссионных и недопущения возможной дестабилизации фондового рынка.

Три последних рынка объединяются в одну группу – внебиржевой оборот.